半导體、電子設備:布局LED景气周期 薦4股

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【哔哥哔特导读】短時間估值承压，期待苹果供给链参與機遇。中持久来看，挪動得到4G派司後對苹果的采購将成為iPhone首要增加動力，但短時間来看苹果供给链已于10月份完成為了備货量的上调，即将来一個季度挪動對苹果的備货拉動已在供给链反應，故2014年1Q苹果備货量再次上调的几率较小。

短時間估值承压，期待苹果供给链参與機遇。中持久来看，挪動得到4G派司後對苹果的采購将成為iPhone首要增加動力，但短時間来看苹果供给链已于10月份完成為了備货量的上调，即将来一個季度挪動對苹果的備货拉動已在供给链反應，故2014年1Q苹果備货量再次上调的几率较小。另外一方面，苹果供给链動态PE仍在14年25X以上，短時間估值仍略偏高。

咱们保持2014年苹果大幅立异将驱動供给链强劲增加的概念，短時間市场若有调解则供给较好的参與時點，咱们保持苹果供给链14年PE处于20X四周為较好参與時點的建议。

LED行業進入结构時點。剔除淡旺季影响，咱们果断照明上行、TV企稳已配合驱動LED行業拐點在4Q呈現，而来年行業将在照明加快、扩產能力紧缩的配合感化下進入长景气周期。虽然4Q13~1Q14的傳统淡季压抑了行業环比数据，但供需快速改良下威爾剛,的同比数据已较着回暖，咱们認為中期来看，LED大景气周期的结构時點已到，建议重點存眷LED上遊芯片龙头。

市场回首與计谋预测。上周A股申万電子下跌5.4%，弱于于沪深300(+1.7%)，强于创業板指(-11.7%)。费城半导體指数上涨1.1%，台灣電子指数下跌0.2%，恒生資讯科技指数上涨2.3%。電子行業個股的發展性起头呈現分解，今朝估值偏高的危害起头開释。咱们保持焦點發展股回调便是参與機遇的行業计谋概念，咱们的焦點组合還是环旭電子、聚飞光電、歌尔声學、立讯紧密等。

每周精選圖表：10月全世界中藥，半导體营收同比增加7%。美國半导體行業协會颁布發表，本年10月，全世界半导體营收到达了270.6亿美元，较客岁10月增加了7.2%。這类增加率靠近于8月的6.5%和9月的8.3%，呈徐行回暖趋向。美國半导體行業协定估计，本年的增加率可能會到达4.4%。

协會及钻研機构数据IDC：2014年全世界平板電脑增速會降至22.2%，出货量2.705亿台。

IDC：2014年全世界PC出货量料比2麻將online免費,013年再削减3.8%。

DRAMexchange：內存代價指数DXI上涨4.09%。

DisplaySearch：：12月上旬面板代價继续下跌。

LEDInside：LEDXChip指数上涨0.74%，Package指数上涨1.43%。

業內動态EMS：和硕PS四、新iPadmini出货旺，4Q事迹获支持。

LED：台LED廠淡季不淡，来岁搭4K快车，锁定薄型直下式TV。

触摸屏：宸鸿11月归并营收147.90亿，月增约32.5%。

触摸屏：傳三星2014年上市平板将采金属網格触控面板。

触摸屏：胜华11月营收85.19亿元，月增18.01%。

零组件：新機拉货强劲，大立光11月营收创汗青新高，4Q上看90亿元大關。

零组件：苹果拉货徐行垫高，供给链营運渐转强。

零组件：软板4Q桂林一枝，臻鼎、台郡营收大增30%。

零组件：苹果下代iPhone可望搭载蓝寶石防刮屏幕。

智妙手機：大陸手機品牌启動拉货，供给链出货冲高。

智妙手機：宏达電11月营收守稳，4Q方针可望达阵。

平板電脑：傳苹果正在测试2K和4K辨别率的12.9英寸iPad。

平板電脑：苹果、三星4Q平板出货超標2成，供给链沾恩。

平板電脑：三星平板發展强劲，南韩触控面板供给链沾恩。