中颖電子:國内家電MCU领先者,向锂電池管理、顯示驱動拓展

admin

1.1安身于MCU，向锂電池辦理、顯示驱動拓展

中颖電子是一家專注于 MCU 及锂電池辦理芯片范畴的芯片設計公司，建立于 1994 年， 2003 年推出小家電 MCU 產物，2010 年推出锂電池辦理芯片和大師電 MCU 芯片，2014 年推出機電節制芯片，2015 年推出 AMOLED 顯示驱動芯片，2016 年推出蓝牙低功耗 IOT 芯片，2020 年公司大師電 M3 内核 MCU 量產跨越 100 万颗。公司在家電 MCU 處于海内 廠家领先职位地方。

公司重要產物為工業節制级此外微節制器芯片和 OLED 顯示驱動芯片。公司工控類芯片 重要用于家電主控、锂電池辦理、機電節制、智能電表及物联網范畴。消费類芯片重要用 于物联網范畴及手機和可穿着產物的 OLED 顯示驱動芯片。

1.2拓宽產物線，营收利润较快增加

公司建立早期專注于做工控级MCU產物，後逐步向锂電池辦理、OLED 顯示驱動拓展。MCU方面，公司研發設計的 MCU 重要利用于家用電器類如白色家電、小家電、家 用醫疗電子產物血压计等、電脑数码周邊等范畴。此中在小家電 MCU 處于行業领先 者职位地方，同業公司重要有 ABOV、盛群等。白電 MCU 市占率排名第 4，同行公司主 如果瑞萨、赛普拉斯等。此外，公司将于 2022 年下半年推出首颗車規级 MCU，并 規划于第四時举行市場推行。

公司的锂電池辦理芯片機能已达行業领先程度，且可以或许供给完备的利用解决方案，在 手機及 TWS 耳機的锂電池辦理利用上已與海内各大主流品牌創建不乱、久长的合 作瓜葛，在條记本電脑的利用上均获得浩繁品牌大廠的承認和采纳。同行公司重要有 TI、艾普凌科、瑞萨等。 公司的 OLED 顯示驱動芯片具备高性價比、低功耗的长處，同各大 OLED 面板廠商 創建了杰出的互助瓜葛，重要同行公司是联咏、瑞鼎等公司。比年来，AMOLED 顯 屏逐步成為手機主流，海内 AMOLED 面板廠在比年陸续進入量產。按照公司通知布告， 公司针對品牌手機設計的 AMOLED 顯示驱動芯片将于 2022 年下半年推出，并在品 牌手機客户做驗證。

营收和利润連结较快增加。得益于家電 MCU 份額延续晋升，和锂電池辦理芯片、 AMOLED 顯示驱動芯片的延续结構，公司比年营收和净利润連结较快增加。2021 年公司 實現業務收入 14.94 亿元，同比增加 47.6%，實現归母净利润 3.71 亿元，同比增加 77.0%。 2018-2021 年公司業務收入 CAGR 為 25.4%，归母净利润 CAGR 為 30.1%，营收和净利 润連结较快增加。2022 年上半年虽然公司部門营業受消费市場需求不振影响，但變頻電 機節制及智妙手機的锂電池辦理芯片增加较快。2022 年上半年，公司實現营收 9.02 亿元， 同比增加 31.5%，實現归母净利润 2.55 亿元，同比增加 67.1%。

分產物看，家電 MCU 继续連结安稳增加，OLED 顯示驱動、锂電池辦理芯片增加较快。 今朝家電主控 MCU 是一個成长比力安稳的行業，必要长時候的耕作，针對家電市場，公 司產物竞争力已在市場中获得驗證，2021 年公司推出了兼具代價竞争力的換代產物，市 場带领职位地方有望巩固。锂電池辦理芯片方面，2021 年公司锂電池辦理芯片在海内頭部手 機品牌客户推行及量產方面获得冲破，贩賣同比增加逾倍。此外，2021 年公司 AMOLED 顯示驱動芯片的 FHD+規格手機屏新產物获得多家面板廠量產采纳，同時穿着產物也打入 品牌市場，2021 年公司 AMOLED 顯示驱動芯片的贩賣稀有倍的發展。

優化產物结構，增强用度管控，红利能力获得晋升。曩昔几年家電 MCU 的進级換代不大， 主流芯片制程较多為 8 寸晶圆的 0.11um 以上成熟制程。将来总體家電市場有向智能化， 高端化成长的趋向，公司相應市場的變革，踊跃投入 55nm/40nm 12 英寸晶圆制程產物的 研發事情。家電主控 MCU 第一颗 55nm 產物已在客户端举行推行事情，後续的 55nm 產物也在延续開辟中。

2021 年缺貨行情下，外洋 IDM 大廠将供给重心戶外親子玩具槍,放在汽車電子利用 范畴，致使海内白電 MCU 利用市場國產化過程加速，公司在變頻大師電范畴得到量產冲破。2021 年上半年糊口電器、厨房家電市場發展敏捷，下半年市場需求有所放缓，受產 能严重限定，公司计谋性地抛却一些低價和低毛利率的產物市場，優化了產物结構。受行 業 MCU 缺貨涨價，和公司產物结構计谋影响，2021 年公司综合毛利率晋升至 47.43%。 同時，公司增强用度管控，提高運营效力，時代用度率呈降低趋向，公司红利能力获得提 升。

1.3連结高研發投入，股权鼓励凝结团队

公司力圖連结技能的先辈性，不竭增长研發投入，比年来研發投入总額占業務收入的比例 逐步提高。2021 年公司研發用度為 2.64 亿元，同比增加 53%，研發用度率為 17.7%，相 比 2020 年提高 0.63 個百分點。研發职員数目占公司总員工人数的比例保持在 80%上下， 2021 年公司研發职員為 345 人，同比增加 22%，截至 2022 年 6 月末，研發职員進一步 增加至 360 人。

公司别離于 2015 年、2017 年和 2020 年履行限定性股权鼓励規划，此中 2015 年和 2017 年的股权鼓励規划均已施行终了。為加强公司团队凝结力，公司于 2020 年施行第三次股 权鼓励規划，2021 年 1 月 29 日公司 2020 年限定性股票初次授與挂号完成，初次授與的 鼓励工具為 126 名，授與数目為 342.59 万股。公司颠末多年的成长形成為了一支專業的研 發人材步队，公司技能职員中，在公司辦事五年以上的占 52%，辦事十年以上的占 34%， 重要散布于產物的體系计划、摹拟和数字電路設計、制造工艺技能、測試技能等各個專業。 截至 2022 年 6 月末，公司及子公司累计得到國表里仍有用的授权專利 118 項，此中 116 項為發現專利。2022 年上半年，公司及子公司获得發現專利授权 8 項，展示出公司的持 续研發與立异气力。

公司辦理层中较多具备联華電子、联咏科技事情布景，具有丰硕的行業履历，且均在公司 已事情十年以上，辦理层不乱。联咏科技建立于 1997 年，前身為联華電子旗下芯片設計 部分，重要產物為平面顯示器驱動芯片和数字電視、数字機頂盒、数字相機、DVD 播放機所用芯片。公司董事长傅启明、总司理宋永皓、副总司理郭志升等均曾任职联華電子、 联咏科技。

2.1全世界MCU市場范围安稳增加，國產芯片占比仍低

全世界 MCU 市場范围约莫 200 亿美元，中國 MCU 市場近 300 亿元人民币。MCU 重要應 用范畴包含收集通讯、计较機、汽車電子、工業節制等。按照 IC Insights 的数据，全世界 MCU 贩賣額跟着 2021 年經濟苏醒而强劲增加 23%，至創记载的櫻花茶, 196 亿美元。IC Insights 展望，2022 年全世界 MCU 贩賣額将增加 10%，到达 215 亿美元的汗青新高；從 2021 年 到 2026 年，MCU 总贩賣額估计将 6.7%的复合年增加率增加，并在 2026 年到达 272 亿 美元。2020 年中國 MCU 市場范围到达 269 亿元，同比增加 5%。

從下流利用范畴来看，海内市場中消费電子占比靠前，全世界来看汽車范畴是 MCU 最大的 细分市場。2020 年全世界 MCU 的重要下流利用市場為汽車、工業、计较與存储和消费電 子，别離占比 34%、27%、18%、13%。與全世界市場分歧，中國 MCU 市場下流需求以消 费電子為主，2020 年中國 MCU 產物重要利用于消费電子、计较機、汽車、IC 卡與工業 節制范畴，别離占比 26%、19%、15%、15%和 10%。

MCU 依照位数可划分為 4 位、8 位、16 位和 32 位，位数是指 CPU 的总線宽度，宽度越 大，算力越强，分歧的利用范畴必要分歧位数的 MCU。8 位 MCU 具备功耗小、本錢低、 利用便捷等长處，遍及用于汽車、小家電、工業節制和消费電子等場景，32 位 MCU 具备 運算速率快、資本空間大的特色，合用于算力請求高、資本空間請求大的場景。按照芯知 汇数据，2020 年中國通用型 MCU 市場中以 8 位和 32 位為主流。竞争款式上，MCU 行業是一個市場集中度高，且以外洋品牌為主的行業。從全世界范畴来 看，MCU 市場重要被瑞萨電子、恩智浦、英飞凌、意法半导體、微芯科技、德州仪器所 盘踞，CR6 达 83.5%，頭部集中效應顯著。

相對于全世界 MCU 市場来讲，中國 MCU 市場虽较為分離，但仍重要由海外龙頭公司所盘踞， 國產替換空間大。2019 年 CR5 為 56%，此中瑞萨電子市場份額為 17%，恩智浦占 14%， 意法半导體占 9%，微芯科技占 8%，東芝占 7%。海内廠商兆易立异和中颖電子等廠商在 细分市場盘踞必定份額。

2.2公司在小家電MCU具备较强竞争力，延续受益小家電智能化成长趋向

在家電 MCU 芯片方面，家電產物重要包含白色家電、玄色家電和小家電，中颖電子的家 電 MCU 重要利用在小家電和白電。 在小家電 MCU 方面，小家電 MCU 規格参数相對于大師電請求较低且迭代周期较快。按照 Euromonitor，2021 年中國小家電零售量约為 7.6 亿台，中國快速成长的小家電市場给小 家電 MCU 廠商带来了杰出的成长機會。

因為小家電 MCU 以 8 位為主，假如单颗價值量為 2 元，每台小家電 MCU 用量為 1-2 颗， 则 2021 年中國小家電 MCU 市場范围大致區間為 15.2 亿元至 30.4 亿元。

中颖電子 2003 年推出小家電 MCU，深耕行業近二十年，在小家電 MCU 市占率约 20%。 海内小家電 MCU 市場介入者主如果中國大陸的中颖電子，中國台灣的盛群、义隆、鬆翰 和日系廠商瑞萨電子。按照前瞻财產钻研院，2017 年中國小家電 MCU 市場前 5 大廠商 為盛群半导體（23%）、义隆電子（21%）、中颖電子（20%）、鬆翰電子（14%）和瑞萨 電子（10%），公司在小家電 MCU 市場做到行業頭部。

同時小家電行業有向智能化、高端化成长的趋向，必定還會带来 MCU 的進级換代。比年 来，智能马桶、扫地呆板人、智能音箱等小家電產物层见叠出，其功效也日益智能化，在 傳統小家電進级的進程中，MCU 更新換代将動員小家電 MCU 市場增加。中颖電子已在 小家電的大型客户端率先量產了 32 位 MCU，凭仗公司高品格和周全性支撑的產物特征， 公司有望延续受益于小家電智能化趋向。 小家電市場集中，公司跟紧行業頭部客户不竭巩固竞争上風。海内小家電市場比力集中， 不管是線上渠道仍是線下渠道，美的、苏泊尔和九阳都占了大部門市場份額。在這類行業 款式下，公司采纳了跟進頭部客户的计谋，按照公司 2021 年社會责任陈述，截至 2021 年 12 月尾，公司十大客户中 80%已互助十年以上，與海内诸多一線品牌大廠創建了长 期、不乱的互助瓜葛。

2.3從小家電向白電拓展，打開發展鸿沟

白電中主控 MCU、變頻 MCU 被外洋廠商垄断，國產廠商亟待冲破。在白色家電方面， 白色家電 MCU 重要包含主控 MCU、變頻 MCU 和其他 MCU。按照财產在線，2018 年中 國三明白電（家用空调、冰箱、洗衣機）的主控 MCU 市場由赛普拉斯和瑞萨電子盘踞约 70%份額；變頻 MCU 市場由德州仪器、瑞萨電子和赛普拉斯盘踞约 70%份額。总體来看， 三明白電MCU中，瑞萨電子和赛普拉斯稳居前两位，二者在三明白電范畴的份額跨越60%， 行業集中度高，中颖電子位居第四。 细分品類来看，家用空调 MCU 市場集中度最高，2020 年 CR3 达 85.3%，洗衣機、冰箱 MCU 市場集中度稍低，但 CR3 仍均在 50%以上。

白電 MCU 市場亟待冲破。因為白電 MCU 規格参数請求更高，更高規格的 MCU 致使白 電 MCU 均匀单片價值量更高。同時，白電變頻化、智能化也提高了 MCU 市場的容量。 此外，白電 MCU 市場竞争款式更好，市場介入者的事迹增加加倍不乱。按照财產在線的 数据，2020 年白電中 32 位 MCU 占比同比晋升 11 個百分點至 47%，位数的晋升可以或许满 足算力請求更高的場景。同時變頻化趋向也在逐步演绎，2020 年白電中變頻 MCU 占比提 高至 28%。

規格越高的 MCU 芯片價值量越大，假如白電范畴 32 位 MCU 单颗價值量為 10 元，16 位 MCU 单颗為 5 元，8 位 MCU 单颗為 2 元。按照财產在線，2020 年中國白電 MCU 容量 為 4.86 亿颗，此中家用空调 2.84 亿颗，洗衣機 1.43 亿颗，冰箱 0.59 亿颗。据此，咱們 測算了海内白電 MCU 市場范围，2020 年中國白電 MCU 市場范围约為 31.07 亿元，此中 家用空调 MCU 市場范围最大，為 20.1 亿元，洗衣機、冰箱 MCU 市場范围别離為 7.48 亿元、3.48 亿元。

2021 年缺貨行情加快國產白電 MCU 导入，将来公司白電 MCU 市占率有望晋升。2021 年全世界 MCU 缺貨环境紧张，海内白電出產廠家引進國產 MCU 作為辅配方案，中颖電子 成為白電出產廠家國產替換 MCU 的重要選擇。陪伴這波缺貨行情，外洋 IDM 大廠将供给 重心放在汽車電子利用范畴，致使海内白電 MCU 利用市場國產化過程加速，2021 年中颖 電子在變頻大師電范畴得到量產冲破，2022 年上半年智能大師電市場海外 MCU 大廠继续 供给严重，大客户偏重引進公司 MCU 举行替換，公司贩賣事迹同比有所發展，将来公司 在白色家電 MCU 行業的市占率有望再提高。 按照公司 2022 年半年报，除家電范畴，公司将于 2022 年下半年推出首颗車規级 MCU， 举行内部驗證，并規划于第四時举行市場推行。

3.1美日系廠商主导，國產替換空間大

電池辦理芯片属于電源辦理芯片的细分范畴。電池辦理芯片针對電池供给電池计量、状况 监控及電池庇護、充電辦理等功效，有用解决荷電状况估算、電池状况监控、充電状况管 理和電池单體平衡等问题，以到达包管電池體系的安稳運行并耽误電池利用寿命的目標， 是電池辦理體系的焦點器件。按照 Mordor Intelligence 統计数据，2020 年全世界電池辦理 芯片市場范围估计為 74 亿美元，2024 年估计将增加至 93 亿美元。

中颖電口臭如何治療,子今朝在锂電池辦理上的產物属于電池辦理，主做各種動力锂電池 BMS 主控芯片 和消费電子中的计量和庇護芯片。公司對锂電池辦理的開辟划分為動力電源奇迹部和智能 终端奇迹部，動力電源奇迹部開辟各種動力锂電池 BMS 主控芯片，智能终端奇迹部则開 發消费電子中的電量计 SOC 芯片及二级庇護芯片。產物利用范畴包含手機、條记本電脑、 無人機、對讲機、電動自行車、電動東西、無線吸尘器、储能電源等。就海内锂電芯片辦理行業总體而言，其重要由美日系供给商盘踞。锂電池辦理芯片的龙頭 廠商是德州仪器，市場份額跨越 50%，其次是瑞萨電子，美信電子和爱特梅尔。因為涉 及到產物平安性，必要持久深耕，最初该范畴是被 TI、MAXIM 等气力较强的大廠盘踞， 但後续高低科技、矽力杰、中颖電子等渐渐進入该范畴并盘踞一席之地。

3.2逐步切入手機、TWS耳機和笔電前装市場，發展敏捷

逐步切入手機、TWS 耳機和笔電前装市場，锂電池辦理营業發展敏捷。公司 2010 年推 出锂電池辦理芯片產物，開初重要在條记本電脑電池、手電機池等後装市場举行了遍及應 用，跟着產物的進级迭代公司逐步切入前装市場，按照公司通知布告，2021 年公司锂電辦理 芯片营收较 2020 年翻倍，公司的锂電池辦理芯片在手機及 TWS 耳機的锂電池辦理利用 上已在海内多家品牌大廠量產，條记本電脑上也已获得品牌大廠的承認并起頭量產，電 動自行車用锂電池辦理芯片也逐步获得不错的市場份額。 智妙手機范畴：跟着手機模块和功效的繁杂化，单部手電機池辦理芯片数目呈現增加趋向， 高端智妙手機用量更多，均匀每部智妙手機所需锂電池辦理芯片数目在 2-4 颗。

條记本電脑范畴：公司具有利用于多串電池的電池辦理技能，锂電池辦理產物也获得品牌 大廠的承認和采纳，正處份額扩充的發展早期。今朝一台條记本電脑的電池辦理芯片方案 凡是包含 1 颗電池平安芯片、1 颗電池计量芯片、1 颗充電辦理芯片。 平板電脑：今朝一台平板電脑的電池辦理芯片方案凡是包含 1 颗電池平安芯片、1 颗電池 计量芯片、1 颗充電辦理芯片。 TWS 耳機：包括充電盒在内，均匀每副 TWS 耳電機池辦理芯片用量在 3-9 颗。

電動自行車：锂電電動自行車凡是利用 4-8 颗電池平安芯片、1 颗電池计量芯片、1 颗充 電辦理芯片。公司在動力類锂電池辦理芯片的新產物切入電動自行車范畴，受益于新國標 電動自行車的施行及海内新能源储能市場的成长，動力利用的锂電池辦理芯片继续連结较 高增速掉髮治療方法,。2021 年中國電動自行車销量约 4100 万辆，此中锂電两轮電動車销量為 960 万辆，占比 23.4%，锂電浸透率從 2016 年 5.4%晋升至 2021 年的 23.4%。天下電動自行車 保有量约莫 3 亿辆，2019 年新國標正式施行，對電動主動車有了加倍明白的划定和請求， 超標車更換需求较大。

据此，咱們測算了相干下流市場的電池辦理芯片市場用量范围，此中手機市場用量最大， 2021 年智妙手機范畴電池辦理芯片市場用量在 27 亿颗至 54 亿颗之間。总體来看，手機、 笔電、平板電脑、TWS 耳機、電動自行車范畴锂電池辦理芯片市場用量范围合计在 50 亿颗至 96 亿颗之間。跟着產物的進级迭代，中颖電子公司逐步切入锂電池辦理芯片前装 市場，成长空間廣漠。

4.1AMOLED屏浸透率不竭晋升，海内面板廠踊跃扩產

AMOLED 屏幕浸透率不竭提高。2021 年第三季度全世界 AMOLED 智妙手機面板出貨量达1.6 亿块，同比增加 31%，季度环比增加 21%。将来硬性 AMOLED 周全屏面板将继续從 高端到中端，中端到中低端標的目的浸透，柔性 AMOLED 周全屏面板将會被更多的高端旗舰 機型所采纳，按照 Omdia 颁布的数据，2020 年 AMOLED 占智妙手機顯示屏出貨量的 29%，估计 2025 年 AMOLED 面板出貨量占比将到达 44%。

韩系廠商垄断 AMOLED 屏的場合排場逐步被打開。AMOLED 面板市場被韩國三星 SDC 垄断， 2021 年 SDC 在智妙手機 AMOLED 面板中的市場份額达 72%，第二是海内廠商京東方， 市占率為 9%。分地域来看，2021 年韩國地域 AMOLED 智妙手機面板出貨份額近 80%， 仍然是主力军。同時，海内廠商出貨份額稳步爬升至 20.2%，同比增长 3.7 個百分點。

海内面板廠商踊跃扩產。按照 CINNO Research，京東方 BOE 仍然為海内 AMOLED 面 板廠（≤G6）中投產面积最大的，2021 年市場份額為 37.4%，第二大為维信诺，2021 年投產面积占比 18.3%，第三大為和辉光電，2021 年投產面积占比 15.6%。CINNO Research 的統计数据顯示，2021 年海内 AMOLED 面板廠（≤G6）总體投產面积大幅增 加 57.0%。

4.2捉住國產面板廠商扩產機會期，公司向前装品牌市場拓展

跟着面板制造產能延续向海内轉移，中國大陸在全世界面板制造盘踞首要职位地方，响應的中國 大陸市場同样成為全世界面板驱動芯片重要市場。按照 CINNO Research 統计数据，2021 年 海内顯示驱動芯片市場范围将达 57 亿美元，至 2025 年将延续增加至 80 亿美元，年均复 合增加率 CAGR 将达 9%。

按照 CINNO Research，2021 年海内 OLED 驱動芯片市場约 9 亿美元，估计 2025 年将 增加至 33 亿美元，年均复合增速达 38%。2021 年晶圆供需严重致使驱動芯片代價也不 断上涨，海内顯示驱動芯片市場范围同比大幅增加，2021 年中颖電子 AMOLED 顯示驱動 芯片贩賣同比發展数倍。今朝 LCD 驱動芯片仍然是驱動芯片市壯陽藥,場的主力，陪伴着 OLED 顯示技能在各利用上的延续浸透，海内 OLED 驱動芯片的市場范围将從 2021 年的 9 亿美 元增加至 2025 年的 33 亿美元，年均复合增加率 CAGR 将高达 38%。

三星在 AMOLED 手機驱動 IC 市場仍盘踞首位，海内 AMOLED 驱動芯片廠商捉住國產面 板廠商扩產機會，加快追逐。在 AMOLED 生态中，AMOLED 驱動芯片也是很是首要的一 個环節。對付智妙手機来讲，AMOLED 驱動 IC 可知足不少用户需求，好比周全屏、省電、 画質改良。2019 年三星 LSI 盘踞智妙手機 AMOLED 驱動芯片 60%的市場份額，韩國的 Magnachip 盘踞了 26%的市場份額，其余廠商今朝根基上市占率和出貨量都不算不少。 多家非韩系企業捉住海内 AMOLED 面板廠商扩產機會，好比 2013 年维信诺與晶門科技 研制樂成中國大陸首颗 AMOLED 驱動芯片，2015 年中颖電子與和辉光電互助開辟了 AMOLED 驱動芯片。

公司子公司芯颖科技賣力 OLED 顯示驱動芯片的研發和設計，2021 年已扭亏為盈。從 2000 年起頭，就以接管拜托研發的方法，開辟了多颗 STN 和 TFT 液晶顯示屏驱動芯片；2004 至 2016 年間瑞克箱訂做,陸续為昆山维信诺、铼宝、智晶、信利設計推出多颗 PMOLED 顯示屏 驱動芯片；2011 年至 2016 年又為和辉光電、京東方等一線大廠定制化研發了多颗 AMOLED 顯示屏驱動芯片。2021 年公司 AMOLED 顯示驱動芯片的 FHD+規格手機屏新 產物获得多家面板廠量產采纳，同時穿着產物也打入品牌市場。子公司芯颖科技 2021 年 實現营收 2.16 亿元，同比增加 246%，初次扭亏為盈，竣事了曩昔的吃亏状况。

公司 AMOLED 顯示驱動向手機品牌前装市場拓展，值得等待。按照通知布告，公司 AMOLED 顯示驱動現有產物重要利用在手機屏的维修市場，同時公司针對品牌手機設計的 AMOLED 顯示驱動芯片，也在 2022 年 3 月完成流片，公司規划于 2022 年下半年推出 Full HD+辨别率、120M Hz、支撑到 6.9 寸屏并合用软、硬屏的 AMOLED 芯片，并给品 牌手機廠举行驗證。

工業節制類芯片：公司工業節制類芯片包含家電節制類、機電節制類和锂電池辦理芯片。 在小家電 MCU 范畴，公司走在行業前列，市占率约 20%，同時小家電智能化、高端化趋 势将動員 MCU 進级換代，中颖電子已在小家電的大型客户端率先量產了 32 位 MCU，凭 借公司高品格和周全性支撑的產物特征，公司有望延续受益于小家電智能化趋向。

在白電 MCU 范畴，海内三明白電 MCU 市場中瑞萨電子和赛普拉斯稳居前两位，二者在三明白 電范畴的份額跨越 60%，行業集中度高，中颖電子位居第四，國產替換空間较大，2021 年中颖電子在變頻大師電范畴得到量產冲破，公司在白電 MCU 的市場份額有望晋升。锂 電池辦理芯片方面，公司已切入手機、TWS 耳機和笔電前装市場，公司锂電池辦理芯片 在手機及 TWS 耳機的锂電池辦理利用上已在海内多家品牌大廠量產，條记本電脑上也 已获得品牌大廠的承認并起頭量產，公司锂電池辦理芯片营業成长较快。综上，估计 2022-2024 年公司工業節制類芯片收入增速别離是 32.6%、26.2%、22.2%，毛利率别離 是 50.1%、49.9%、50.0%。

消费電子類芯片：公司消费電子類芯片重要包含 OLED 顯示驱動芯片和電脑周邊及物联網 節制類芯片。跟着全世界面板制造產能延续向海内轉移，中國大陸在全世界面板制造盘踞首要 职位地方，响應的大陸市場同样成為全世界驱動芯片重要市場。按照 CINNO Research，2021 年 海内 OLED 驱動芯片市場约 9 亿美元，估计 2021-2025 年海内 OLED 驱動芯片市場 CAGR 将到达 38%。海内 AMOLED 驱動芯片廠商有望捉住國產面板廠扩產機會，2021 年中颖 電子 AMOLED 顯示驱動芯片贩賣同比發展数倍，同時公司针對品牌手機設計的 AMOLED 顯示驱動芯片已完成流片，向前装市場拓展。估计 2022-2024 年公司消费電子類芯片收入 增速别離是 39.0%、42.2%、41.1%，毛利率别離是 36.2%、35.9%、37.4%。

（本文仅供参考，不代表咱們的任何投資建议。如需利用相干信息，請参阅陈述原文。）