半导體電子設備:蓝寶石行業高景气

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蓝寶石行業高景气延续，奥瑞德全世界居领先职位地方。按照Yole统计，20快感凝露13年全世界蓝寶石贩賣额2.3亿美元，折合7760万毫米2寸晶棒;奥瑞德2013年晶棒贩賣额2.45亿元，折合1190万毫米，童顏針, 别离占全世界17.2%和15.3%機車貸款，，居全世界领先职位地方，名各國內第一。Yole展望到2018年全世界蓝寶石晶棒贩賣额达57亿美元，CAGR仅50%;在LED需求兴旺和消费電子大量利用的布景下，全世界景气宇延续高企。

奥瑞德技能上風较着，事迹许诺超市场预期。公司许诺2014-15年净利润别离到达2.2/3.0亿元，将来五年复合增速约32%，跨越咱们和市场的预期(2014年2亿元摆布)。按照表露信息，2014年前四月公司蓝寶石晶棒本錢12.69元/妹妹(折合2英寸)，据咱们所知這應是海內的领先程度。售價22.07元，毛利率高达43%;表現出海內蓝寶石第一大廠的技能和本錢上風。必要夸大的是，公司的事迹展望均依照晶棒現價4美元/妹妹来测算，咱们認為将来18個月蓝寶石晶棒代價會延续上扬，蓝寶石盖板的本錢低落重要靠後段切磨抛良率晋升(今朝不到20%)。是以，奥瑞德2014-15年事迹超市场预期的几率较大。

消费電子庇护玻璃利用蓝寶石，海內廠商動作快于苹果。咱们估计由于蓝寶石盖板的良率太低致使有用產能不足，且跌落实验没法經由過程，iPhone6大量利用蓝寶石的几率不大，但2015年出货的iPhone可能多量量搭载。蓝寶石盖板给消费電子带来外觀、功效(生物辨認)等多項改良，還是外觀件進级首要趋向，短時間推延不影响将来范围化利用;海內品牌金立、华為已/行将推出采纳蓝寶石盖板的智妙手機，验证了咱们此前海內廠商利用蓝寶石盖板快于苹果的果断。

國風塑業投資蓝寶石，陸台合股的新典型。安徽國風塑業通知布告，增資台灣上市公司佳晶科技在宁夏設立的宁夏佳晶科技有限公司，8520万元受讓并增資後持有宁夏佳晶51%股权，從事蓝寶石长晶、切磨抛一體化財產，技能過關，在宁夏低落本錢。佳晶科技2013/14年收入1.2/1.0亿日本藤素,元人民币，但受制于本錢较高，毛利均吃亏，转移至大陸後有望借助低價上風实現扭亏。公司消息表露2014年末构成100台长晶炉(60kg)，月產能60万妹妹，至關于奥瑞德2013年產能的50%。