台灣電子業绩喜人 行業回暖趋势强化

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5月份以来，台灣電子行業营收表示杰出。连系行業其他数据和事務，咱们認為電子行業的踊跃身分正获得延续的强化和积累，近期的负面身分不足以扭转行業回暖的大趋向。

5月事迹喜人

TEJ（台灣經济新報）数据顯示，5月份台灣地域電子行業归并营收同比增加1.5%，增速较4月份上升5.95個百分點，继本年3月份今後，同比增速已持续两個月改良；环比增加4.33%，根基上持续了本年1月份行業見底以後逐月改良的趋向。

分行業来看，5月份PCB、LCD、IC封测、IC設計、晶圆制造行業的营收同比增速都较4月份有所提高，進一步验证了半导體行業的回暖趋向。
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PCB行業归并营收同比增加19.66%，行業龙头健鼎科技近3個月事迹延续改良，5月份营收根基規复到客岁同期程度。與此同時，PCB行業先行指標BB值持续4個月高于1，是以PCB行業回暖的趋向根基可以肯定。

晶圆制造行業5月份归并营收同比增加7.37%，增速较4月份大幅提高7.96個百分點，是台灣電子八個细份子行業台中當舖，中，回升趋向最為较着的。晶圆代工龙头台积電5月份营收增幅到达20.24%，环比增速持续3個月都靠近10%，回升势头强劲。台积電事迹表示优秀主如果因其先辈制程產物供不该求，台积電已着手筹備20奈米和14奈米工艺，估计市场份额還将有所提高。

增速下滑的两個子行業是手機和触控面板，但這更可能是公司本身缘由，與行業瓜葛不大。台灣手機龙头HTC(微博)日前已大幅下调二季度营收展望达13%，因為HTC硬件、软件板橋借錢,和贩賣渠道方面仍需完美，且重要竞争敌手苹果、三星(微博)新品手機下半年都将公布，HTC面對的竞争压力庞大。

行業回暖趋向强化

5月份台灣電子杰出的营收表示，進一步验证了電子行業回暖的大趋向。连系行業其他数据和事務，咱们認為電子行業的踊跃身分正获得延续的强化和积累，近期的负面身分（如库存可能會举高、部門终端需求不及预期、欧债身分、部門范畴產能仍顯多余）不足以扭转行業回暖的大趋向。

踊跃身分方面，從國际上来看，北美半导體定单出货比持续3個月高于1，定单环境持续7個月改良，出货环窈窕襪,境也在本年2月份起头触底反弹；4月份全世界半导體月度贩賣额获得改良，除欧洲地域以外，美洲、日本和亚太地域回暖幅度還都比力大；TFT-LCD行業营收自客岁年中起头触底反弹；PCB行業定单出货比持续4個月高于1，阐明行業定单状态尚可。

從大陸环境来看，電子信息財產的毛利率起头回升，顯示行業红利能力有所提高；大陸通信器材类產物零售额5月同比增加26%，远远高于社會零售品贩賣总额13.8%的增速；计较機、通讯和電子装備制造業的工業增长值同比增速為13.3%，较4月份提高1.9個百分點；终規矩面，5月份条记本出货量同比大增17.54%，手機出货量增加10.98%，阐明需求正在渐渐好转。

负面身分包含：北美電气和電子產物库销比本年以来延续提高，4月份库销比已到达1.33，部門行業的库存可能會升高；有市场展望機构调低了本年的PC出货量；5月份欧债危機有所恶化；部門环節產能仍顯多余等。

钻研中間認為，部門行業库存會提高，或是由于看好後市自動備货而至，估计北美地域库销比會跟着贩賣额的提高有所低落；欧洲地域半导體份额在全世界占比不到15%，對全世界半导體行業直接影响不會很大；今朝部門终端需求不旺，多是廠商豫備新品自動调理而至，下半年苹果、三星、亚马逊(微博)新品将有望引领消费電子高潮；部門环節產能简直有所多余，但行業扩產的最岑岭是2010年，產能在2011年集中開释，2012年產能供過于求的状态理當较2011年有所减缓。

（小贴士：TEJ資料范畴涵盖亚洲九個重要市场，包括上市公司的財政及其他相干資料库。）