中邮證券:電梯行業商業模式與自由現金流有望持续向好

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中邮證券研報指出，1）地產為電梯行業最大的下流利用范畴，電梯產销量與完工数据有關性强。新動工数据的弱势将渐渐傳导到完工端，2024—2026年完工端数据将面對必定压力，從而影响新梯市場贩賣。2）加装電梯與電梯出口有望抵消部門完工端走弱對新梯市場的影响。政策鞭策老旧小區加装電梯“能装尽装”，且各地延续出台加装電梯補助政策，加装市場正渐渐提速。3）電梯老龄化有望動员更新，政策、資金渐渐向電梯更新歪彰化當舖,斜。我國電梯保有量延续增长，于2023年已超1000万台，而且與發财國度、地域比拟，我國人均電梯保有量仍有必定的上行空間。4）维保方面，整梯厂维保市場有望随電梯保有量增加+自维保比例增长渐渐向咽喉伴侶,上，估计2030年達2鞋子清潔膏,77亿元市場，十年复合增速達14%。预测海内整梯厂，後续跟着新梯市場見底+维保营業的延续發力，贸易模式與自由現金流有望延续向好，估值亦有望向海外龙頭企業渐渐挨近。建议存眷：上海電機、通用電梯、康力電梯等。